Как ликвидность влияет на исполнение ордеров

ЛиквидностьЛиквидность — Что это за свойство рынка, как влияет на спред и проскальзывание и чем отличается от волатильности. Определение. Подробнее → обычно обсуждают как свойство рынка вообще, но трейдера она касается в одном конкретном месте — в момент исполнения его заявки. Именно там абстракция превращается в разницу между ожидаемой и полученной ценой.

Ликвидность и исполнение ордеров: три следствия

Ликвидность определяет три вещи сразу. Спред — расстояние между покупкой и продажей, то есть стартовый минус любой сделки. ПроскальзываниеПроскальзывание — Что это за разница между ожидаемой и реальной ценой исполнения, когда оно нормально, а когда это плохой брокер. Подробнее → — насколько цена исполнения отличается от ожидаемой. И полнота исполнения — пройдёт ли весь объём по одной цене. Все три ухудшаются одновременно и по одной причине, поэтому оценивать их по отдельности бессмысленно.

Когда ликвидность исчезает

Предсказуемо: ночные часы для инструмента, праздники, длинные выходные. И непредсказуемо: первые секунды после публикации, неожиданные политические события, решения регуляторов. Второй случай опаснее — ликвидность уходит именно тогда, когда движение максимально, то есть худшее исполнение совпадает с самым быстрым рынком. Именно поэтому «поймать новость» гораздо труднее, чем выглядит на графике задним числом.

Почему график этого не показывает

На дневном графике тонкий и ликвидный рынок выглядят одинаково — свеча есть свеча. Разница видна только в исполнении: та же по размеру сделка в тонком рынке двигает цену сильнее и обходится дороже. Это одна из причин, по которой бэктест на дневных данных систематически оптимистичен: он не различает периоды, в которых сделка была бы легко исполнима, и те, в которых нет.

Как это учитывать

Практично привязывать не только стоп, но и объём к текущим условиям. В тонкие часы разумно уменьшать позицию, а не расширять стоп: расширение стопа при том же объёме увеличивает риск в деньгах, а уменьшение объёма сохраняет его. Отдельное правило — не входить рыночным ордером в моменты, когда ликвидность заведомо снижена: если идея хороша, она подождёт возвращения нормальных условий.

Материал носит образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Торговля на форексе сопряжена с риском потери капитала.

Частые вопросы