Кривая доходности: что она говорит о будущем

Кривая доходности — график доходностей гособлигаций разных сроков (от коротких до длинных). Её форма — один из самых известных индикаторов ожиданий рынка относительно экономики и ставок, за которым следят далеко за пределами форекса.

Нормальная форма

В здоровой экономике кривая восходящая: длинные облигации дают большую доходность, чем короткие, — инвесторы требуют премию за то, что вкладывают деньги надолго. Такая форма говорит об ожиданиях роста и, как правило, о нейтральном или мягком фоне.

Инверсия — тревожный сигнал

Иногда кривая инвертируется: короткие ставки становятся выше длинных. Это означает, что рынок ждёт снижения ставок в будущем — обычно из-за ожидаемого замедления экономики. Инверсия кривой доходности исторически считается одним из ранних предвестников рецессии, поэтому её появление привлекает всеобщее внимание и влияет на настроения по риску.

Что это даёт трейдеру

Форма кривой — это концентрированный прогноз рынка по экономике и ставкам. Инверсия сигнализирует о возможном развороте цикла: рынок начинает закладывать смягчение политики, что со временем давит на валюту и меняет аппетит к риску. Форекс-трейдеру не обязательно строить кривую самому, но полезно отслеживать её форму как фоновый индикатор — она подсказывает, в какой фазе цикла находится экономика и куда, вероятно, двинется политика ЦБ.

Материал носит образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (не ИИР).