ECN, STP и Кухня: в чём разница

Модель исполнения определяет, куда попадает ваш ордер и есть ли у брокера интерес к вашему результату. Три понятия, которые важно различать, — ECN, STP и «кухня» (B-book).

STP: ордер уходит на рынок

При STP-исполнении брокер передаёт вашу заявку поставщикам ликвидности — банкам и агрегаторам. Он зарабатывает на спреде или комиссии, а не на ваших убытках. Цена приходит извне, конфликта интересов по сути нет.

ECN: единый стакан заявок

ECN идёт дальше: ваши ордера попадают в общий пул, где встречаются заявки других участников. Спреды обычно у́же, исполнение прозрачнее, брокер берёт фиксированную комиссию. Это модель для тех, кому важны издержки и скорость, — скальперов и активных трейдеров.

Кухня (B-book): сделка остаётся внутри

В B-book брокер сам выступает второй стороной сделки и не выводит её на внешний рынок. Ваш убыток становится его прибылью. Само по себе это не всегда мошенничество — так работают многие крупные компании, — но именно здесь возникает конфликт интересов, который недобросовестный брокер может использовать против клиента.

Что это значит для вас

Проблема не в модели, а в честности исполнения. Признаки, на которые стоит смотреть: качество исполнения на новостях, проскальзывание в обе стороны (а не только против вас), отсутствие проблем с выводом. Прозрачный ECN/STP-брокер предпочтительнее, но и B-book бывает корректным — важно проверять исполнение на практике, а не верить ярлыку.

Материал носит образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (не ИИР).