Цикл смягчения: когда валюта теряет поддержку

Цикл смягчения — зеркало цикла ужесточения: центробанк переходит от повышения ставок к их снижению. Для валюты это обычно означает потерю поддержки и нисходящий тренд, который, как и восходящий, разыгрывается на всём протяжении цикла.

Почему ЦБ смягчает

Смягчение начинается, когда экономика замедляется, растут риски рецессии или инфляция взята под контроль. ЦБ снижает ставку, чтобы стимулировать экономику — удешевить кредит, поддержать рост. Обычно это тоже серия шагов, а не единичное решение, поэтому рынок понимает, что это начало цикла, и реагирует заранее.

Что происходит с валютой

Снижение ставок бьёт по валюте с тех же сторон, что повышение поддерживало: сужается процентный дифференциал, падает привлекательность для капитала, ухудшается своп, ожидания смещаются вниз. Валюта попадает под устойчивое давление на всём протяжении цикла смягчения, а коррекции вверх, как правило, продаются.

Как рынок опережает разворот

Как и в цикле ужесточения, рынок торгует будущее. Валюта нередко начинает слабеть ещё до первого снижения — как только появляются признаки, что ЦБ готовится развернуть политику (замедление данных, смягчение риторики, инверсия кривой доходности). Поэтому трейдеру важно ловить не сам факт снижения, а момент, когда рынок начинает закладывать разворот цикла: именно там рождаются самые сильные движения.

Материал носит образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (не ИИР).